【22期連続増収】20年以上減配なし！センコーを解説|買い時の配当利回りを分析

• 配当金も株価も成長する、優良企業を見つけたい
• 今の株価は、「買い時」なのかを知りたい
• センコーより優秀な競合が、いるのか確認したい

配当利回りと知名度・話題性で、投資先を決めていませんか？ 
私は高値づかみ…含み損…減配…と失敗を繰り返してきました。雰囲気で投資先を決め、企業の抱えるリスクを見落としてきたのが原因です。

企業分析・買い時分析・競合比較を行うことで、根拠に基づいた投資の重要性を学びました。10年間投資を続け、保有する48企業中45企業でプラス、含み益+500万円を達成しています(2025年8月時点) 。

記事では、センコーの「企業分析」と「買い時分析」を解説します。

センコーグループは、企業向けの総合物流事業を中核に、M&Aにより事業を多角化して成長をしている企業です。22期連続した増収を背景に、長期で非減配かつ増配傾向にある企業です。投資判断は「優良企業」、買い時は「配当利回り3.1％以上」です。

▼センコーの企業分析

▼センコーの買い時分析

▼センコーの競合比較

【初めての方へ】2つの分析方法を解説

KDDIの解説をする前に、私が行っている2つの分析方法について紹介します。

配当株投資で成功するために、分析を行う目的は次の2つです。

上場企業約4,000社の中から、「配当金も株価も成長する優良企業」を見つけます。売上高や成長率などを項目ごとに分析し、基準値を満たす企業を選びます。

どれだけ優良企業であっても、高値掴みは配当金と資産の成長にとってマイナスです。高値掴みを避けるため、データに裏付けられた買い時を判断します。

「企業分析」で優良企業を見つける

膨大な日本企業の中から、分析する価値のある有望な企業だけに絞り込みます。

この5つの条件は、「配当金」と「資産」の成長を狙うための最低ラインです。企業の「稼ぐ力・安定性・成長性」をバランス良く見ることで、優良企業の候補を効率的に見つけ出します。

次に、候補の中から下記の項目をチェックし、それぞれ評価を行います。

売上高・EPS・配当金の推移を重視しつつ、多くの項目で良い評価を獲得している企業が、優良企業です。ROE・PBRや自己資本比率は、ビジネスモデルが影響するため業種による傾向があります。1社の分析だけで判断せず、競合比較することが重要。

ゆず

長期的に安定かつコツコツ成長している企業を評価します。

企業分析の詳細については、下記の記事で解説しています。
【再現性あり】失敗しない配当株の選び方｜初心者がハマる高配当の罠を解説

「買い時の分析」で、高値掴みを避ける

優良企業を厳選した上で、高値掴みを避けることが重要です。10年間の配当利回りを2つの方法で分析して、根拠のある買い時を配当利回りから特定します。

• 10年間の全体を分析：高値掴みを避けた買い時を決める。
• 暴落時の分析：暴落時の最安値、「最大配当利回り」を確認する。

10年間分ある配当利回りのデータは、Pythonで解析しています。

10年間の全体を分析

各営業日の最低株価と実績配当金のデータを使用して、「最大配当利回り」と「ヒストグラム」をグラフ化します。
「買い時の利回りで購入できる日は、10年間で何日あったか？」を統計的に評価し、高値掴みをしない「買い時」を決めます。

最大配当利回りのグラフ

10年間の配当利回りにおける、中央値とサポートライン(投資家に意識されている利回り)を確認

ヒストグラム

利回りごとの営業日をカウント。サポートライン以上で、購入できた日数の割合を計算する。

▼参考例：グラフとチェックリスト

• 中央値
• サポートライン
• 買い時の利回りで、購入できた日は何日あるか

次に、暴落時の最大利回りを確認します。暴落の基準として、サーキットブレーカーの発動を目安にしています。

株を購入するタイミングは、10年間の分析で決めた買い時まで、株価が下がったときです。買い時からさらに株価が下がったときは、追加で購入を行います。暴落時の最大利回りになるまで株価が下がった場合、購入予定の株数まで購入します。

ゆず

高値掴みのリスクを避けるため、購入するタイミングは3回に分散します。

買い時と購入タイミングの分散については、詳細を下記の記事で解説しています。
【データで判断】配当株投資の「買い時」を解説|高値掴みを避ける分析法

センコーの企業分析

ここからセンコーの企業分析について、解説します。最初に足切りの条件をクリアしているか確認します。

すべての条件を合格しています。10年での平均売上高成長率7.9%は高く、順調に事業が成長している証拠。優良企業であるかを判断するため、各項目について詳細を分析します。

会社概要：安定堅実の総合物流企業

センコーは物流事業を中核とし、トラック輸送・鉄道輸送・海上輸送・倉庫業などを組み合わせた総合物流企業です。積極的なM&A(合併と買収)を通じて、5つのセグメントで事業を拡大しています。

1. 物流事業：輸送・保管・構内作業といった物流全般
2. 商事・貿易事業：石油や日用雑貨・食品酒類などの販売
3. ライフサポート事業：介護やフィットネス、子育て支援などを手掛ける
4. ビジネスサポート事業：物流コンサルや人材派遣を行う
5. プロダクト事業：食品容器や雑貨用品などの製造・販売する

配当株投資をする上で、知っておきたいセンコーの特徴を紹介します。

センコー　決算資料

センコーの業種になる、陸運セクターついて解説します。

センコーが事業を行う上での懸念点(リスク)を確認します。

• 物流事業は、原油価格の高騰による燃料費の上昇がコスト増につながります
• 人手不足や人件費の上昇は、収益を圧迫する要因になります
• 積極的なM&Aや設備投資により、有利子負債が増加傾向

売上高◎：22期連続増収で成長

過去最高売上高を更新
22期連続で増収を達成しており、事業を成長させている。コロナショック(2020年)でも増収しており、安定性が抜群。ディフェンシブらしい力を発揮している。

EPS◎：安定した連続成長

EPS 108.9円(2025年3月)
きれいな右肩上がりで、EPSが成長している。コロナ禍でもEPSを伸ばし、連続成長しているのはすばらしい!

ROE△：ROE10%以上が目標

ROE 9.39%(2025年3月)
2013年以降、安定して8%以上を維持している。ROE10%以上を目標にしており、継続さらなる高収益に期待。

PBR△：ここ1年で増加

PBR 1.64倍(2025年3月)
ここ1年で株価が上昇傾向。そのため、5年間で見たときの最大値付近を推移している。

自己資本比率○：30%前後を推移

自己資本比率　30.2%(2025年3月)
2023年と2024年は30%を割っていたが、2025年は30.2%に回復。以前は30%強を推移していた。物流施設の建設やM&Aなどの投資活動によって、有利子負債が増加していることが原因。

配当金◎：非減配20年以上、10年で2.7倍

1株配当金 46円(2025年3月)
連続ではないが、右肩上がりで増配している。非減配年数は、20年以上と優秀。コロナショックでも減配はせず、10年で2.7倍に増配している。

配当性向○：35%前後を推移

配当性向 38.7%(2025年3月)
35%前後を推移。配当性向40％が目標。

配当方針○：配当性向40%を目標

配当性向目標40% (2025年3月期決算説明資料)
配当性向を目標40%にしているため、利益の増加にともなう増配に期待。

企業分析のまとめ：センコーは優良企業

センコーの企業分析を表にまとめます。

売上高・EPS・配当金が、きれいな右肩上がりで増加している。特にEPSが安定して成長しており、20年以上非減配の実績は強みです。積極的なM&Aと設備投資により自己資本比率が減少、燃料費や人件費の増加による利益の圧迫が懸念材料。全体をみて、センコーは文句なしの「優良企業」です。

KDDIに行った優良企業を見つける企業分析は、【銘柄スカウター】で効率的になります。銘柄スカウターの使い方10選はこちら。

センコーの買い時分析

センコーの買い時を分析します。10年間の配当利回りから、買い時の基準を決めます。

• 10年間の全体を分析：高値掴みを避けた買い時を決める。
• 暴落時の分析：暴落時の最安値、「最大配当利回り」を確認する。

買い時は、配当利回り3.1%以上

10年間で、取引可能な営業日は2,463日ありました。10年間の分析から、配当利回りの中央値は2.91%になります。サポートラインとして、下記の配当利回りを分析します。

• 中央値より下のサポートライン：2.4%
• 中央値より上のサポートライン：3.1%、3.3%、3.5%

サポートラインは、「配当利回り毎の営業日数が集中」または「配当利回りが切り返している」から判断しています。投資家から意識されている配当利回りを見つけて分析します。

サポートライン 2.4%　×

10年間(2,463日)のうち、2.4%以上で購入できた日数：2,233日、90.6%の営業日
→中央値以下で、買い時ではない

サポートライン 3.1%　○

10年間(2,463日)のうち、3.1%以上で購入できた日数840日、34%の営業日
→買い時と判断

サポートライン 3.3%　△

10年間(2,463日)のうち、3.3%以上で購入できた日数485日、19.7%の営業日
→購入できるチャンスが少ない。3.1%を優先。

サポートライン 3.5%　×

10年間(2,463日)のうち、3.5%以上で購入できた日数228日、9.3%の営業日
→購入できるチャンスが少ない。

配当利回り3.1%を買い時の基準とします。3.3%では営業日数が20%以下となり、機会損失のリスクを避けるために3.1%を買い時にしました。

暴落時の最大利回りは3.7%

暴落時につけた株価の最安値から、最大利回りを計算します。サーキットブレーカーが発動したときの最大利回りを暴落の基準として確認。

新型コロナウイルスによるショック

最大利回り　3.7%(2020年3月)

日銀の金融政策変更によるショック

最大利回り　3.5%(2024年8月)

米国のトランプ関税によるショック

最大利回り　3.4%(2025年4月)

サーキットブレイカー発動時の最大利回りは、3.5%前後まで株価が暴落しています。似た水準まで減少していることから、暴落時の基準は3.7%としています。

買い時のまとめ

分析から、買い時の配当利回りを確認した。

• 買い時：3.1%(840日、34%の営業日)
• 暴落時の最大利回り：3.7%(2020年3月)

買い時の配当利回りから、株価を計算します。計算には2025年度の1株あたり50円の予定配当金を使用。高値掴みを避けるためタイミングを分けて購入します。

センコーで行った買い時分析の方法と購入タイミングの分け方は、下記の記事で解説しています。
【データで判断】配当株投資の「買い時」を解説|高値掴みを避ける分析法

センコーの競合比較

センコーの競合を比較します。

セイノーは、センコーと同じくBtoB向けの物流、業界最大手の企業です。SBSは積極的なM&Aを行い新たな分野に事業を拡大しており、センコーと同じ成長戦略をとっています。セイノーもSBSも過去に無配・減配の実績があります。20年以上減配の実績がなく、安定して増配を続けていることが、センコーの強みです。

サボりがちな競合調査を簡単に行う銘柄スカウターの比較機能はこちらで解説しています。

まとめ：センコーのポイント

最後に、今回の分析の結論をまとめます。

【👍魅力的なポイント】

• 安定した増配実績：20年以上非減配、10年で2.7倍に増配。
• 安定的な増収：22期連続で増収、安定した成長。
• 多角的に事業を拡大：積極的にM&Aを行い、事業の領域を広げることで安定した収益基盤。

【⚠️注意すべきポイント】

• 負債額の増加：積極的なM&A、設備投資を行っているため、負債額が増加。
• コストの増加：燃料費・人件費の増加により、収益が圧迫される懸念。

【投資判断】
 結論として、センコーは安定して成長を積み上げてきた「優良企業」です。ただし、高値掴みは禁物。買い時分析から導き出した目安は「配当利回り3.1%以上」です。決めた基準を守って投資することが成功の鍵となります。

この記事の分析も、マネックス証券の「銘柄スカウター」を活用しています。無料で使える強力なツールなので、あなた自身の力で次のKDDIを見つけるために、ぜひ使い方をマスターしてみてください。

また、次の記事で。

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